美國PCE前瞻 — 美元反彈黃金承壓？

2024年10月30日

鮑威爾上周在杰克遜霍爾央行年會上向市場傳遞了迄今為止最明確的信號，而美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示“絕大部分”委員都贊成在通脹壓力緩解的情況下降息。

盡管如此，降息幅度以及路徑仍然是未知數(shù)。目前利率市場預(yù)計9月降息25個基點的概率為65%，降息50個基點則有35%的可能性，而到2025年底預(yù)計將有累計10次左右的降息空間。上述都是在衰退預(yù)期有所減弱的情況下的降息路線圖，一旦衰退恐慌加劇，我們可能看到更為激進(jìn)的降息押注。

降息預(yù)期的變化當(dāng)然會影響市場判斷以及資產(chǎn)價格走勢。而能最大程度引發(fā)預(yù)期修正的自然是美聯(lián)儲的雙重目標(biāo)，即通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)，具體來看，在美聯(lián)儲9月19日的利率決議之前，我們需要重點關(guān)注今晚的PCE，9月6日的非農(nóng)，以及9月11日的CPI等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

市場預(yù)計7月PCE維持在2.5%，核心PCE可能從2.6%升至2.7%。

若數(shù)據(jù)低于預(yù)期，或?qū)⒋碳?/span>9月50bp降息的猜測，從而利多黃金和美股。若核心PCE大幅升高甚至接近3%，有望利幫助美元指數(shù)繼續(xù)從年內(nèi)低點反彈，從而增加金價回落的可能性。但無論如何，今晚數(shù)據(jù)不太可能改變鮑威爾剛剛定下的降息基調(diào)，畢竟通脹已經(jīng)不是唯一的參考指標(biāo)。

?

XAUUSD 4小時

來源：TradingView，Forex.com

金價在日線和周線級別存在背離跡象，暗示在繼續(xù)走高之前有回調(diào)的風(fēng)險。不過短線來看仍維持上升勢頭，只是本周多頭在PCE數(shù)據(jù)公布之前處于謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)，始終無法再度推高金價。

若PCE數(shù)據(jù)高于預(yù)期或繼續(xù)提振美元并令黃金承壓，下方關(guān)注2500/10一帶的初步支撐，這里有著趨勢線和關(guān)鍵均線，其次是2470/80區(qū)域。而低于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)顯然會增加9月降息50bp的概率，從而幫助黃金繼續(xù)沖高，目前離歷史高點僅有不到1%的距離。

黃金的隔夜隱含波動率為11.5%，這并不是一個很高的數(shù)值，意味著金價今晚大概率在2502.90-2539.58之間波動，即周四收盤價上下各18美元的區(qū)間。

?

WTI原油 4小時

來源：TradingView，Forex.com

本周包括GDP和初請在內(nèi)的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都好于預(yù)期，同時美國原油庫存過去9周有8周下降，這些都為油價提供了一定的反彈動力。但原油需求前景的不確定性以及技術(shù)圖形上的短線壓力仍是籠罩在多頭上方的陰霾。

均線和趨勢線所在的76.80是顯而易見的阻力，無法成功突破意味著繼續(xù)震蕩下行。下方的75.20是首要支撐參考，跌破或測試本周低點73.80。更下方的71.45雙底結(jié)構(gòu)可以限制油價的大幅下跌。

?

USDJPY 4小時

來源：TradingView，Forex.com

隨著美元指數(shù)出現(xiàn)止跌反彈的跡象，美/日也避免了形成更低的低點，前低141.7或許能成為階段性的支撐，但這并不代表匯價能就此展開強勢反彈行情。

多頭已經(jīng)初步走出了趨勢線的壓制，接下去首先需要攻克的是100MA所在的146.50一線，其次是200MA和38.2%回調(diào)位149.34，在真正突破之前匯價仍然受到較強的下行壓力。

考慮到美國和日本各自貨幣政策的前景，兩國利差收窄帶動匯價下行或是中長期的大方向。

?

?