一周展望：美國CPI或再掀波瀾

2024年10月30日

經(jīng)歷了劇烈震蕩的超級周后，市場顯然將對經(jīng)濟數(shù)據(jù)變得更為敏感，尤其是本周的美國CPI。此外，中國數(shù)據(jù)、中東局勢、央行決議、美股財報等將繼續(xù)成為不確定性因素。

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上周市場回顧

經(jīng)歷了周初短暫的恐慌之后，市場情緒在下半周有所平復。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)（服務業(yè)PMI和初請）好于預期緩解了投資者對于經(jīng)濟衰退的擔憂。

美國三大股指經(jīng)歷了今年以來最為動蕩的一周，周一低開后周五收盤時才收復了大部分失地，明星科技股的拋售暫時沒有進一步擴散。恐慌指數(shù)VIX下降至20%附近，周中一度躥升至金融危機和疫情以來最高水平。

日經(jīng)指數(shù)周一暴跌12%后展開反彈，周線下跌2.4%，但這已經(jīng)是連續(xù)第五周走低，指數(shù)自歷史高點已經(jīng)累計下跌了17%。

隨著激進降息預期的降溫，美債收益率實現(xiàn)止跌，幫助美元指數(shù)守住103關(guān)口。目前9月降息25和50個基點的概率都在50%左右，這意味著衰退的概率比幾周前明顯升高。

黃金小幅下跌至2431。WTI原油反彈至76.60，結(jié)束了連續(xù)四周的下跌。市場擔心伊朗可能對以色列展開報復攻擊從而導致原油供應中斷。

貨幣市場，歐元周中一度沖上1.1000但日線四連跌后回到1.0900附近，英鎊周線四連跌收于1.2761。作為全球股市拋售潮的“始作俑者”，美/日上周先抑后揚最終收平于146.65。

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本周展望

• 美國7月CPI — 周三20:30（北京時間，下同）

  市場普遍預計CPI從3%降至2.9%，核心CPI從3.3%降至3.2%。高于預期的數(shù)值或幫助美元反彈利空美股，而低于預期則有望刺激降息預期從而推動黃金走高，但若大幅爆冷可能推升恐慌情緒從而令美股再次發(fā)生拋售。

  同樣的判斷也適用于其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)，比如周二的PPI、周四的7月零售銷售，和周五的8月密歇根大學消費者信心指數(shù)。

• 全球財報

  美股財報季高峰已過，但本周將迎來零售業(yè)巨頭的業(yè)績，其中包括Home Depot（周二）和沃爾瑪（周四）。中國市場則會看到騰訊、阿里巴巴和京東等財報登場，關(guān)注其對HK50走勢的影響。另外，澳洲股市本周將受到CBA、CSL等權(quán)重股的業(yè)績考驗。

• 英國7月CPI — 周三14:00

  英國央行在8月初降息25個基點至5%，但5-4的投票結(jié)果意味著內(nèi)部并沒能形成統(tǒng)一的意見，因此9月再次降息概率僅有40%左右。若本周CPI跌破2%將增加這一概率，從而令英鎊承壓。

• 新西蘭聯(lián)儲利率決議 — 周三10：00

利率市場隱含的本周降息概率超過70%，但經(jīng)濟學家們對是否降息存在明顯分歧，這也暗示了紐元的波動率在決議公布前后可能顯著升高。

挪威央行周四大概率維持利率不變。

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XAUUSD 日線圖

來源：TradingView，Forex.com

和上周此時相比，黃金的走勢結(jié)構(gòu)沒有太大的不同，經(jīng)歷V型反轉(zhuǎn)后金價仍運行在趨勢線2400和關(guān)鍵的50天均線2373上方。不論是降息或衰退預期都是黃金潛在的利好。若本周美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳加劇衰退恐慌，金價有望沖擊歷史高點2483，目前還有2%左右的距離。

若降息預期有所緩和且失守上述支撐，下方關(guān)注2350一線的支撐。

黃金一周隱含波動率從22%降至17.8%，但仍是相對較高的水平，暗示本周金價大概率會在2369.39-2492.19之間運行。

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USDJPY 4小時

來源：TradingView，Forex.com

考慮到日本央行現(xiàn)任和前任官員都表態(tài)在市場動蕩環(huán)境中不考慮再次加息以安撫市場情緒，美/日在連續(xù)重挫后有所反彈，上周周線收出十字星，意味著多空雙方暫時打成平手。已經(jīng)大幅降低的日元空頭倉位是否會進一步遭遇平倉，以及以什么速度平倉是決定匯價走勢的關(guān)鍵。

即使日本維持利率不變，美聯(lián)儲的降息預期仍可能繼續(xù)壓縮美日利差，而且匯價7月以來的下行壓力短時間很難徹底扭轉(zhuǎn)。因此在修正行情接近149以及151（100MA）附近時需要留意再次下探的風險。若跌破圖中整理形態(tài)，141成為下方的關(guān)鍵支撐。

本周除了關(guān)注美國數(shù)據(jù)外，日本也將在周四公布二季度GDP。

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