一周展望：降息時(shí)機(jī)已到！黃金延續(xù)上行？

2024年10月30日

鮑威爾上周發(fā)出降息“最強(qiáng)音”后市場一片歡騰。本周我們將迎來包括美國PCE、英偉達(dá)財(cái)報(bào)、以及歐元區(qū)CPI等眾多數(shù)據(jù)。與此同時(shí)，地緣風(fēng)險(xiǎn)能否幫助黃金再創(chuàng)新高？

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上周市場回顧

鮑威爾在周五的杰克遜霍爾央行年會(huì)的講話中表示降息時(shí)機(jī)已到，這是他今年以來最為明確的鴿派信號(hào)。他重申了美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的雙重目標(biāo)：通脹（已顯著降低）和就業(yè)（不再過熱），但他沒有給出具體的時(shí)間和降息力度，也沒有50bp的暗示。盡管如此，市場還是興奮不已。

另外，上周的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示“絕大部分”委員都贊成在通脹壓力緩解的情況下降息。目前利率市場押注9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為75%，降息50個(gè)基點(diǎn)則有25%的可能性。盡早降息可能幫助美國避免陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

市場走勢方面，美債收益率的持續(xù)下行令美元指數(shù)承壓，收盤跌破101關(guān)口。黃金在周二創(chuàng)下歷史新高2531后努力維持升勢，周線小幅收高于2512。白銀逼近30美元大關(guān)。

WTI原油受到降息預(yù)期提振周五收高于75美元附近，但仍是連續(xù)第二周下行，且過去7周中有6周收低。

美國三大股指連續(xù)第二周大幅反彈，大型科技股重回上升軌道。

非美貨幣繼續(xù)高歌猛進(jìn)，歐元連續(xù)四周上漲刷新13個(gè)月新高至1.1191。英鎊上周表現(xiàn)更為強(qiáng)勁收于1.3217創(chuàng)兩年半新高，澳元單周上漲近2%后接近0.6800，紐元漲幅更是達(dá)到3%領(lǐng)漲G10貨幣。美/日結(jié)束兩周反彈收低于144.32。

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本周展望

• 美國7月PCE物價(jià)指數(shù) — 周五22:30（澳洲東部時(shí)間，下同）

  盡管美聯(lián)儲(chǔ)和市場參與者對(duì)通脹下行已經(jīng)形成了共識(shí)并把焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向就業(yè)市場，但PCE數(shù)據(jù)仍然是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的雙重目標(biāo)之一，也是本周最重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)不太可能改變鮑威爾剛剛定下的降息基調(diào)，除非核心PCE從2.6%大幅爆冷升至3%左右。

  本周美國其他重要數(shù)據(jù)包括周一的耐用品訂單、周三的二季度GDP修正值，以及周四的初請(qǐng)。

• 英偉達(dá)財(cái)報(bào) — 周四

  英偉達(dá)將于美國時(shí)間周三盤后公布最新財(cái)報(bào)。公司一季度營收到達(dá)260億美元，同比增長262%，其中數(shù)據(jù)中心貢獻(xiàn)了226億美元（+427%），毛利率達(dá)到78.9%，凈利潤增長628%至148.8億美元，數(shù)據(jù)全部超出預(yù)期，顯示出AI產(chǎn)業(yè)沒有放緩的跡象。此外英偉達(dá)還宣布了10—1的拆股計(jì)劃并將現(xiàn)金股息提高150%。

  公司預(yù)計(jì)二季度營收將達(dá)到280億美元，若無法繼續(xù)大幅成長或超出市場預(yù)期，可能會(huì)給股價(jià)帶來壓力。此外Blackwell芯片的產(chǎn)銷情況也是投資者關(guān)心的重點(diǎn)，黃仁勛表示下一代GPU將帶來更多增長。

  對(duì)英偉達(dá)以及美股來講，月末倉位調(diào)整也是需要考慮的因素之一。

• 歐元區(qū)8月CPI — 周五19:00

  最新通脹預(yù)計(jì)從2.6%降至2.3%，核心CPI預(yù)計(jì)從2.9%降至2.8%。歐洲央行今年還有1-2次的降息空間，由于其總體基調(diào)不及美聯(lián)儲(chǔ)鴿派，這成為了歐元的利好。不過歐元在過去幾周的漲幅略微有點(diǎn)超出市場預(yù)期。

• 澳洲7月CPI — 周三11:30

在全球降息浪潮愈演愈烈的同時(shí)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)卻仍保留著“加息”這一選項(xiàng)，主要是因?yàn)榘闹尴鄬?duì)較高的通脹水平。本周數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)從3.8%減緩至3.4%，這可能成為12月以來的最低增速。如預(yù)期或超預(yù)期回落的CPI或增加今年降息的概率，從而令處在今年高點(diǎn)的澳元遭遇一定的阻擊。

澳洲股市方面，本周將看到BHP、Woodside、Woolworth、Qantas等公布財(cái)報(bào)。

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XAUUSD 4小時(shí)

來源：TradingView

黃金在上周五收復(fù)了周四的全部跌幅，暫時(shí)避免了反轉(zhuǎn)回落的形態(tài)，但在日線和周線級(jí)別仍存在明顯的背離跡象。不過在美聯(lián)儲(chǔ)降息前景的帶動(dòng)下，金價(jià)在短線還是具有延續(xù)上漲的動(dòng)能，潛在的地緣風(fēng)險(xiǎn)（以色列對(duì)黎巴嫩真主黨發(fā)動(dòng)空襲，后者隨即展開反擊）也是利多因素之一，盡管其作用可能不會(huì)持續(xù)太久。

具體來看，4小時(shí)圖上突破調(diào)整通道后，金價(jià)正在向上周創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)2531發(fā)起沖擊。下行方向，50MA即2488附近是初步支撐，但更為關(guān)鍵的是頸線2470/80一帶，上周金價(jià)從這里開始反彈。

在鮑威爾的講話塵埃落定之后，黃金本周的隱含波動(dòng)率為15.8%，明顯低于上周的19%，暗示本周金價(jià)大概率在2455.86-2568.48之間運(yùn)行。

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USJDPY 日線圖

來源：TradingView

一邊是明確了降息預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)，一邊是年內(nèi)可能再次加息的日本央行。兩國利率前景的鮮明反差導(dǎo)致美日利差跌至2.9%附近，日元的投機(jī)性頭寸連續(xù)兩周保持凈多頭。

從日線圖來看，經(jīng)過短暫的反彈后，目前匯價(jià)阻力最小的方向毫無疑問是繼續(xù)下行。前低141.70以及去年12月低點(diǎn)140.25是下方的主要目標(biāo)，不過后者接近2021年以來上升趨勢線所在的支撐，因此有望形成一定程度的止跌反彈行情。

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